Lo que significaría una escalada en las sanciones rusas para el transporte marítimo

Mientras que el primer tramo de sanciones económicas a Rusia ha dejado los mercados de transporte marítimo relativamente ilesos, lo que sigue podría interrumpir los flujos de productos básicos y desviar el comercio de energía. Oficialmente, la administración del presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, ha dicho que todas las opciones están sobre la mesa para tomar medidas contra Rusia, incluidas las entidades sancionadoras que podrían afectar la energía.

Pero detrás de escena, funcionarios de Estados Unidos, la Unión Europea y Gran Bretaña han estado coordinando discusiones sobre sanciones con los estados de la OPEP y funcionarios del mercado energético, informando que los flujos de petróleo y gas no serán objeto de atención. El escenario extremo de que la infraestructura energética de Rusia se vea interrumpida por las sanciones occidentales se considera poco probable dada la dependencia europea de los intercambios de petróleo y gas que se mantienen en medio de un suministro del mercado ya ajustado. Un cierre completo del gas canalizado desde Rusia, que representa aproximadamente un tercio del gas en Europa, perjudicaría los intereses europeos más que los de Rusia, al menos en el corto y mediano plazo.

Sin embargo, la escalada de sanciones sigue siendo un caso atípico creíble y mucho depende aún de si el reconocimiento de Donetsk y Luhansk por parte de Rusia es un fin en sí mismo o un paso hacia una guerra más amplia. También hay una mirada de escenarios posibles en los que las represalias rusas reducirían las exportaciones de petróleo y gas, ya sea abiertamente o con excusas que podrían incluir cortes de mantenimiento, daños por un ataque militar o un ataque cibernético por parte de Occidente. Por lo tanto, la evaluación de riesgos necesaria requiere contexto.

Sanciones energéticas a Rusia: los escenarios en competencia

La posible expansión de las sanciones contra Rusia podría inducir un cambio en los patrones comerciales del comercio de crudo y beneficiar a los petroleros de crudo, especialmente aframaxes y suzemaxes, según un alto ejecutivo de transporte de petróleo con sede en Shanghai. La UE fue el destino de más de la mitad de las exportaciones de crudo ruso el año pasado, pero ese comercio, si se ve afectado por las sanciones, no es irremplazable, dijo. “Moscú podría trasladar las exportaciones a Asia, principalmente a China, a través de oleoductos y barcos”. Los puertos en la Rusia europea, lo suficientemente grandes como para acomodar buques Suezmax, tienen suficiente capacidad para manejar el volumen, con el apoyo adicional de puertos más pequeños, como Kozmino, en su territorio del Lejano Oriente, agregó el ejecutivo.

La práctica ya se ha utilizado para mover volúmenes regulares de crudo sancionado por Irán y Venezuela fuera del mercado de petroleros que cumplen con los requisitos a través de una red logística cada vez más sofisticada de transferencias de barco a barco y otras operaciones. En consecuencia, la UE deberá recurrir a Oriente Medio para obtener más suministros de crudo, que se transportan principalmente por suezmaxes y aframaxes. El cambio de comercio es factible, pero solo "técnicamente", según el jefe de investigación de Banchero Costa, Ralph Leszczynski.

Principales destinos para el petróleo de Rusia 2021

Las exportaciones de crudo de Rusia a la UE ascendieron a 114 millones de toneladas en 2021, en comparación con 107 millones en 2020 y 129 millones en 2019. "En cuanto al volumen, es bastante, alrededor del 5% del comercio mundial de petróleo crudo transportado por mar". Países como Arabia Saudita deberían tener la capacidad adicional para aumentar la producción para llenar ese vacío, ya que estaban frenando las exportaciones en los años anteriores, dijo.

Y si el crudo del Medio Oriente se desviara a Europa y el petróleo ruso se desviara a China, las toneladas-milla aumentarían significativamente. “Enviar una carga desde el Mar Báltico a China sería como 20 veces la distancia a lugares como Rotterdam. Sería una bendición para las tarifas de los petroleros”, dijo Leszczynski.

Sin embargo, los flujos comerciales alterados irán de la mano con el aumento de los precios del petróleo. Además de la contribución de las tarifas de flete elevadas, el aumento de la producción en Oriente Medio reduciría la capacidad sobrante global prácticamente a cero, considerando el agotamiento de las reservas y la inversión limitada en nuevos campos en todo el mundo en los últimos años, dijo Leszczynski.

“Una solución también sería, por supuesto, aliviar las sanciones a Irán y reemplazar el crudo ruso con crudo iraní, aunque desde un punto de vista geopolítico sería un movimiento bastante curioso”.

Como resultado, sustituir el crudo ruso sería extremadamente difícil y costoso para los países de Europa occidental, agregó. "Las sanciones directas al 'estilo Irán' no son realmente viables, ya que dañarían a países como Alemania y Francia casi tanto como a Rusia".

Como explicó el corredor BRS, es probable que China apoye a Rusia tomando mayores volúmenes en caso de sanciones y es posible que ni siquiera necesite arriesgarse a una confrontación con los EE. UU. por los embargos financieros.

Un volumen significativo del crudo ruso enviado a China se pagó por adelantado en virtud de acuerdos de préstamos a largo plazo (otro acuerdo de $ 80 mil millones se firmó a principios de este mes). Por lo tanto, la mayoría de las ventas de crudo entre Rusia y China ya eluden el sistema bancario de Estados Unidos, lo que debería ayudar a respaldar los flujos bajo cualquier sanción.

“Con este telón de fondo, parece poco probable que se detenga el flujo (600.000 barriles por día) de crudo ruso enviado a través del oleoducto ESPO al centro de refinación chino de Daqing”, dijo BRS en un análisis reciente de petroleros. "Esto deja los (720.000 barriles por día) enviados a través del puerto de Kozmino en la costa del Pacífico de Rusia, en gran parte por aframax, como los únicos volúmenes del este potencialmente amenazados y mucho depende de si los propietarios de petroleros de terceros transportarán dicho petróleo".

Descripción general de las exportaciones energéticas rusas y análisis de datos

Rusia es el segundo mayor productor de crudo y exportador de crudo y productos de petróleo limpio del mundo. El año pasado exportó 4,2 millones de barriles de crudo por día como comercio marítimo (produjo 10,8 millones de barriles por día). Cualquier interrupción en los flujos de petróleo ruso perjudicaría principalmente a Europa, que recibe dos tercios de las exportaciones de crudo ruso. Europa tomó 2,7 millones de barriles por día de crudo de Rusia en 2021. Estas eran casi todas variedades ácidas medias y ligeras. Un reemplazo similar significaría efectivamente una reducción de las reservas estratégicas y mayores importaciones europeas de crudo estadounidense, noruego y de Medio Oriente.

Esto se produce en el contexto de los niveles de inventario más ajustados en décadas, baja capacidad excedentaria y un sector mucho menos elástico que prácticamente garantizaría el aumento de los precios del petróleo.

El crecimiento de la producción de los países de la OPEP se ha desacelerado en los últimos meses. A pesar de los acuerdos para continuar aumentando la producción en 400.000 barriles por día, los flujos comerciales de crudo de Medio Oriente han disminuido en lo que va del año, lo que genera dudas sobre la capacidad de los productores de Medio Oriente, incluida Arabia Saudita, para aumentar la producción lo suficiente como para satisfacer cualquier posible demanda adicional. 

Si bien Rusia representa una décima parte de las importaciones de crudo de China, se supone ampliamente que es poco probable que China reduzca sus importaciones rusas en caso de sanciones. Actualmente, alrededor de 600 000 barriles fluyen diariamente desde Rusia al centro de refinación chino de Daqing y 720 000 barriles se envían a través del puerto de Kozmino en la costa del Pacífico de Rusia, en gran parte por aframax.

Según las cifras de 2021, los levantamientos mensuales de crudo ruso a nivel mundial representaron 80 aframaxes (una cuarta parte de todas las cargas globales) y 23 suezmaxes (una décima parte de las cargas globales). Europa extrae alrededor de 1,2 millones de barriles por día de crudo terrestre de Rusia a través del oleoducto Druzhba. Ese oleoducto abastece a 10 refinerías en Europa del Este, Italia y Alemania y algunas de estas plantas son propiedad conjunta de las grandes petroleras rusas en empresas conjuntas con las grandes petroleras occidentales.

La Agencia Internacional de Energía advirtió esta semana que los suministros de energía que corren el riesgo más inmediato son los aproximadamente 250.000 barriles diarios de exportaciones de petróleo ruso que transitan por Ucrania a través del ramal sur del oleoducto Druzhba para abastecer a Hungría, Eslovaquia y la República Checa. La agencia declaró que estos países tenían amplias reservas de emergencia en poder del gobierno para recurrir en caso de necesidad. Los países importadores netos de petróleo de la AIE tienen la obligación de mantener reservas de petróleo de emergencia equivalentes a al menos 90 días de sus importaciones netas de petróleo. Suponiendo que continúe el clima normal este invierno, dejaría suficiente gas almacenado para la primavera para compensar dos meses de pérdidas en las exportaciones de gas ruso. Sin embargo, una ola de frío reduciría rápidamente este amortiguador teórico.

Los precedentes recientes en las sanciones rusas sugieren un enfoque limitado

Si las sanciones actuales contra Rusia pueden disuadir la escalada militar sigue siendo una pregunta política abierta, pero el reciente precedente de 2014 de respuestas a la anexión de Crimea por parte de Rusia merece una revisión a la luz del enfrentamiento actual. La respuesta de Estados Unidos y Europa en 2014 no fue perjudicial para el comercio de petróleo y no se sancionó el acceso de Rusia al sistema SWIFT para pagos internacionales. A pesar del debate político en ese momento, bloquear el acceso a SWIFT se consideró un escenario de "guerra total" y, por lo tanto, las transacciones financieras internacionales se llevaron a cabo como de costumbre.

En cambio, se dictaron sanciones muy similares a las impuestas el martes. A Rusia se le prohibió el acceso a los mercados de capital de Estados Unidos y la UE de forma limitada, se incluyó en listas negras a personas y empresas clave, incluidos bancos, y se bloqueó la tecnología para extraer petróleo en el Ártico.

Como señaló el corredor Braemar en un análisis reciente, las sanciones impuestas por la administración del expresidente estadounidense Barack Obama causaron daños limitados a la economía de Rusia. El crudo y el producto fluyeron y continúan fluyendo hacia Europa, en gran parte sin verse afectados por las sanciones de Estados Unidos a Moscú.

Rusia todavía tiene Crimea y ha ignorado la mayoría de sus compromisos diplomáticos hechos en el momento de la anexión. Mientras tanto, Rusia ha desarrollado los campos petroleros del Ártico con tecnología nacional.